GRMN 2024Q4 財務分析
關鍵指標
關鍵指標
Garmin (佳明) FY 2024 (Q4) 財務分析
Summary
| 指標 | Q4 2023 | Q4 2024 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 (Net sales) | $1,483 | $1,823 | 22.9% |
| 淨利 (Net income) | $542 | $436 | — |
| 淨利率 (Net margin) | — | 23.9% | — |
| 營運利潤率 (Op margin) | — | 28.3% | — |
| 毛利率 (Gross margin) | — | 59.3% | — |
| ROE (全年) | — | 19.0% | — |
| 自由現金流 (全年 FCF) | — | $1,239 | — |
| FCF 利潤率 | — | 19.7% | — |
金額單位：百萬美元
估值（純公式計算，無 AI 模型）
輸入股價：$237.46，稀釋股數：194 百萬股
| 指標 | 數值 | 說明 |
|---|---|---|
| 市值 (Market Cap) | $46.01 B | 股價 × 股數 |
| P/E（年化） | 32.6x | 股價 / 年化 EPS |
| P/B | 5.9x | 市值 / 股東權益 |
| P/FCF（年化） | 37.1x | 市值 / 年化 FCF |
| P/S（市銷率） | 7.3x | 市值 / 年化營收 |
| PEG | 3.45 | P/E ÷ 淨利增長率（9.4%） |
股價分級表（5% 一檔，上下各 10 級）
| 等級 | 變幅 | 股價 | P/E | PEG | 研判 |
|---|---|---|---|---|---|
| -10 | -50% | $118.73 | 16.3x | 1.73 | 極吸引 |
| -9 | -45% | $130.60 | 17.9x | 1.90 | 極吸引 |
| -8 | -40% | $142.48 | 19.6x | 2.07 | 極吸引 |
| -7 | -35% | $154.35 | 21.2x | 2.24 | 極吸引 |
| -6 | -30% | $166.22 | 22.8x | 2.42 | 極吸引 |
| -5 | -25% | $178.09 | 24.4x | 2.59 | 很吸引 |
| -4 | -20% | $189.97 | 26.1x | 2.76 | 很吸引 |
| -3 | -15% | $201.84 | 27.7x | 2.93 | 很吸引 |
| -2 | -10% | $213.71 | 29.3x | 3.11 | 吸引 |
| -1 | -5% | $225.59 | 31.0x | 3.28 | 吸引 |
| +0 | +0% | $237.46 | 32.6x | 3.45 | 合理 |
| +1 | +5% | $249.33 | 34.2x | 3.62 | 偏高 |
| +2 | +10% | $261.21 | 35.9x | 3.80 | 偏高 |
| +3 | +15% | $273.08 | 37.5x | 3.97 | 偏高 |
| +4 | +20% | $284.95 | 39.1x | 4.14 | 高危 |
| +5 | +25% | $296.82 | 40.7x | 4.31 | 高危 |
| +6 | +30% | $308.70 | 42.4x | 4.49 | 高危 |
| +7 | +35% | $320.57 | 44.0x | 4.66 | 極高危 |
| +8 | +40% | $332.44 | 45.6x | 4.83 | 極高危 |
| +9 | +45% | $344.32 | 47.3x | 5.00 | 極高危 |
| +10 | +50% | $356.19 | 48.9x | 5.18 | 極高危 |
- 等級 -10 ~ -6：極吸引（跌 30%~50%）
- 等級 -5 ~ -1：很吸引～吸引（跌 5%~25%）
- 等級 0：現價合理
- 等級 1 ~ 3：偏高（升 5%~15%）
- 等級 4 ~ 10：高危～極高危（升 20%~50%）
以上為 5% 分檔技術區間參考，非買賣建議。
以上估值由財報數字與股價直接計算，供投資參考。
參考：富途—4大估值方法
財務專家分析
結構化評分
綜合評級：良好（6.5/10）
基本面穩健，部分指標亮眼，可結合估值與風險偏好評估。
盈利能力：2.5/3
- 毛利率 59.3% 達標（>40%）
- 淨利率 23.9% 優秀（>20%）
- ROE 19.0% 良好
現金流：3/3
- FCF 正面（$1,239M）
- FCF 利潤率 19.7%
- CapEx/淨利 44% 低於 50%（巴菲特偏好）
成長性：1/2
- 營收 YoY 22.9% 強勁
估值：0/2
- P/E 32.6x 偏高
- PEG 3.45
AI 專家解讀
Garmin 本季營收達18.23億美元，年增22.9%，淨利4.36億美元，淨利率達23.9%，營業利率28.3%，毛利近59.3%，反映其在高階運動、戶外與航空設備領域的定價力與成本管控能力俱佳；惟淨利年增率（9.4%）顯著低於營收增速，暗示部分投入（如研發或行銷）短期壓縮盈餘，成長質量有待持續觀察。
自由現金流高達12.39億美元，FCF/營收達68%，營運現金轉化效率極優；ROE為19.0%，配合穩健的資產負債表（未提供負債率，但高FCF與低資本支出依賴顯示財務彈性充足）。當前P/E 32.6、P/FCF 37.1，高於運動電子同業均值，PEG達3.45，反映市場已部分定價未來成長——估值合理與否取決於其在智能穿戴升級與企業端（如航空、醫療）拓展能否持續超預期。
投資亮點在現金牛屬性強、現金流充沛、利潤率領先；主要風險包括消費電子景氣波動、新品延遲、及美元走強對海外營收之影響。以上為 AI 輔助解讀，不構成投資建議。
投資建議
綜合結論：估值偏高，建議觀望或等待回調。
建議動作：暫不追高，可考慮於 $201.84 以下再評估。
參考價位：
- PEG = 1 之參考價：$68.80
- 等級 -2（跌 10%）：$213.71
- 等級 -3（跌 15%）：$201.84
主要理據：
- PEG 3.45
- P/E 32.6x 偏高
風險提示：
- 以上估值以單季財報年化推算，具季節性與波動，僅供參考
本建議由結構化規則產生，不構成投資建議。投資決策請自行判斷風險。
Highlights
- 營收 YoY 增長 22.9%，增長強勁
- 自由現金流全年達 $1,239，現金創造力強
- 年化 ROE 約 19.0%
Risk flags
- PEG 3.45 偏高，估值已反映成長預期
免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資決策需自行判斷風險。